Galaxy Digital, SEC Kripto Görev Gücü’ne bu hafta sunduğu bir dilekçede otomatik piyasa yapıcıların (AMM) tokenize menkul kıymet ticareti yapabilmesi için borsa kaydı zorunluluğunun kaldırılmasını talep etti.
Dilekçe, geleneksel Wall Street aracı kurumlarını temsil eden SIFMA lobisinin pozisyonuna doğrudan meydan okuyor.
Galaxy Digital’in Önerdiği Koşullu Muafiyet Modeli
Dilekçede Galaxy Digital, bu platformlarda likidite sağlayıcılarının “bayi” olarak nitelendirilmemesi gerektiğini savunuyor. Firma, bu aktörlerin kendi hesapları için işlem yaptıklarını, müşterilerinin olmadığını ve emir talep etmediklerini belirtiyor.
Galaxy, piyasa bütünlüğünü korumak için beyaz liste uygulaması, hacim tavanları ve zorunlu açıklamaları içeren koşullu bir yenilik muafiyeti öneriyor.
Dilekçe, tartışmayı tokenize hisse senetlerinin merkezi olmayan protokoller üzerinden mi yoksa geleneksel piyasa altyapısına mı hapsolması gerektiği şeklinde yapısal bir soru olarak çerçeveleyen bir yaklaşım sunuyor.
SIFMA, bu varlıkların eski sistemler içinde tutulması yönünde baskı yapıyor. Galaxy, bu pozisyonu SEC’in kendi teknoloji-tarafsız duruşuyla tutarsız olarak nitelendiriyor.
Firma, bankaların ve aracı kurumların kamuoyu önünde Bitcoin ve kripto varlıkları desteklerken Washington’daki lobicilerinin gerçek entegrasyonu geciktirdiğini, engellediğini ve karşı çıktığını iddia ediyor.
SEC’in Kripto Varlıklara Yönelik Genişleyen Yaklaşımı
Dilekçe, SEC’in kripto yanlısı duruşunu genişlettiği bir dönemde geliyor. Ajans, sermaye piyasalarını blokzincir altyapısına taşımak için bu yıl Project Crypto’yu başlattı.
Mart 2026’da SEC ve CFTC, tokenize menkul kıymetler dahil olmak üzere dijital varlıkları beş kategoriye ayıran ortak bir taksonomi yayınladı.
Galaxy Digital’in kendisi, bir kamu blokzincirinde öz sermayesini tokenize eden ilk NASDAQ listeli şirket oldu. Şirket, Mayıs 2026’da Avalanche üzerindeki Broadridge yönetim platformu aracılığıyla hissedar oylaması planlıyor.
Bu adım, geleneksel finans ile blokzincir teknolojisi arasındaki entegrasyonda önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor.
SEC’in Galaxy veya SIFMA’nın AMM sınıflandırması konusundaki görüşlerinden hangisini destekleyeceği, önümüzdeki yıllar boyunca tokenize öz sermaye piyasalarının nasıl gelişeceğini belirleyebilir.
Wall Street’in yerleşik oyuncuları, mevcut aracılık yapılarını ve ücret modellerini korumak için merkezi olmayan ticaret protokollerine karşı direnç gösteriyor.
Galaxy’nin argümanı, AMM’lerin geleneksel borsalardan yapısal olarak farklı olduğu teziine dayanıyor. Firma, bu platformların sipariş defteri, fiyat keşfi veya müşteri hesapları gibi geleneksel borsa işlevlerinden yoksun olduğunu vurguluyor.
Bunun yerine AMM’ler, algoritmik formüllere dayalı otomatik fiyatlandırma mekanizmaları kullanıyor.
Dilekçede ayrıca, önerilen muafiyet modelinin yatırımcı korumasını tehlikeye atmayacağı belirtiliyor. Galaxy, hacim sınırlamaları ve zorunlu açıklamalar yoluyla piyasa manipülasyonu risklerinin kontrol altında tutulabileceğini savunuyor.
Şirket, bu yaklaşımın hem yenilikçiliği teşvik edeceğini hem de düzenleyici gözetimi sürdüreceğini iddia ediyor.
Tokenize menkul kıymetler pazarı, geleneksel finans kurumları ve kripto yerel şirketler arasında artan rekabetin merkezinde yer alıyor.
Blackrock, Fidelity ve Franklin Templeton gibi büyük varlık yöneticileri, blokzincir tabanlı ürünlere yönelik ilgilerini artırırken, bu varlıkların nasıl ve nerede işlem göreceği konusu kritik önem taşıyor.
Galaxy Digital’in dilekçesi, merkezi olmayan finans protokollerinin geleneksel finansal düzenleme çerçevelerine nasıl entegre edilebileceği konusundaki daha geniş tartışmanın bir parçası. Düzenleyiciler, yenilikçiliği engellemeden yatırımcı korumasını sağlama konusunda zorlu bir denge kurmaya çalışıyor.
SEC’in bu konudaki kararı, sadece Galaxy Digital ve SIFMA arasındaki anlaşmazlığı çözmekle kalmayacak, aynı zamanda kripto varlık piyasalarının gelecekteki yapısı için de emsal oluşturacak.
Ajansın teknoloji-tarafsız yaklaşımı söylemiyle Wall Street lobilerinin baskısı arasında nasıl bir yol izleyeceği merakla bekleniyor.
Yatırım Tavsiyesi Değildir: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Kripto yatırımları yüksek oynaklık içerir. Yatırım kararı vermeden önce kendi araştırmanızı yapın.
